每年最高省30%
中金公司分析师周光说:"在降息周期的后期与升息周期的前期，都是寿险公司的结构性投资阶段。"
1、在过去的一周，保险市场捷报频传
10月28日，中国平安发布第三季度报告，报告披露中国平安总资产达到8732.05亿元，比去年末增加了23.4%，前三季度平安累计保费收入约为1335亿元，与去年同期相比增长34.6%，同时，前三季度投资收益率大增，达5.93%.
早一天公布三季度报的中国人寿同样交出令人满意答卷:第三季度净利润为131.11亿元，同比增长51.58%，前三季度总投资收益率为4.71%.
而中国太保(601601，股吧)则在10月27日晚间，正式吹响了进军H股的号角，市场人士预计，不出意外，中国太保将可能在年底之前实现"闪电发行".10月末，冬天就要到来，但保险的春天似乎已经近在咫尺。
中金公司分析师周光说:"在降息周期的后期与升息周期的前期，都是寿险公司的结构性投资阶段。"
2、结构性投资机会 曙光已经出现了
在此前公布的2009年9月保费数据中，各大保险公司均出现井喷状态。
中国太保保费规模63.42亿元，单月同比增长21.86%.中国人寿则同比增长32亿元，增幅13.6%。这是数月以来两家保险巨头首次将保费同比增长翻红，中国太保更是进入2009年第一次尝到保费同比上升的甜头。
各保险公司均在前两期季度报告中将保费下滑归因于业务结构调整，但事实上，这种业务结构调整实在是市场逼迫，不得已为之。而现在，保费收入同比翻红，而且是在2008年基数较高的前提下实现翻红，意义不可谓不大。
在中金分析师周光看来，保险股的结构性投资机会到来了。原因一方面在于保费收入的回升，"中长期债券收益率震荡上行的趋势仍将继续巩固，这将成为寿险公司坚实稳定的利润来源;股市尽管短期内仍可能存在波动，但中期向好的概率依然很高，有望对寿险公司投资收益起到‘锦上添花‘的作用"，周光表示。
另一方面原因则在于通胀预期带来的远期投资收益改善。"通胀的预期将越来越明确，这就有两方面影响，一是一旦确认发生通胀，央行就可能改变目前低息政策，进入升息通道，从而使占保险公司大头的债券投资收益大幅改善，"某基金公司研究员表示:"即使是温和通胀也容易在资本市场上带来一波上涨，从而给保险公司的投资带来收益。"
3、平安保费增1/3，人寿仍在下滑
为提升保费规模，优化保费结构，三大保险公司纷纷亮出各式法宝。中国人寿和中国太保选的是结构调整，将分红产品和期交产品作为发展主力，拓展新业务价值。而平安则发布"平安一账通"，将保险、银行、证券三大金融方向整合在一起，试图从混业经营综合金融中杀出一条血路。
在新发布的三季报中，中国人寿前三季度总保费收入依然处在下滑阶段，但结构调整势头加强。中国人寿2009年前三季度总保费收入同比下降4.56%。在总保费收入下降的情况下，中国人寿将重心花在保费结构调整上，期缴业务结构持续改善，特别是银保渠道的期缴率有所提高，从去年同期的2.75%提高到7.88%.
中国人寿保费收入的增长主要来自传统产品和分红产品。根据9月份保费数据显示，太保和人寿单月保费今年首次出现增长，且增幅较好。排除一次性因素，保费增速仍处于回升之中，保费结构调整接近完成，为保费的正常增长打下了良好的基础。
中国平安三季度保费收入则大涨，寿险业务保费收入与销售代理人数量同比提升明显，前三季度实现保费收入1047.24亿元，同比增长33.5%，市场份额达到16.8%.
对两公司重点发展的新业务价值，肖朝虎认为，在未来三个月中，新业务价值会维持30%左右的增速。2010年新业务价值仍会保持20%左右的增长，这种增长将主要来自保费增长和利率提升。
4、中国平安走出富通阴霾
中国平安此前投资富通遭受的巨额亏损，是三大保险公司在金融危机中蒙受的最大投资损失。不过现在看来，保险公司未来的投资预期正在改善。
中国平安银行业务规模快速增长的同时，资产质量也保持行业领先水平。截至9月底，平安银行总资产达2078.19亿元，较2008年底增幅达42.3%;存款、贷款余额较2008年底增幅分别达35.3%及48%，增速均高于行业平均水平;平安银行有效防范信贷风险，不良贷款率控制在0.44%，较2008年底下降0.1个百分点。
根据中国平安三季报显示，截至9月底，公允价值变动收益达到了43.88亿元，而去年同期，受投资富通亏损的影响，其公允价值变动收益为亏损199亿元。总投资收益率方面，今年三季度为4.67%，高于去年同期的-0.66%.
中国平安及时减仓，权益投资从741亿元减少11.6%至655亿元，是其投资业务表现抢眼的主要原因之一。相比之下，中国人寿前三季度全投资收益率为4.68%，上半年为4.90%，第三季度为-0.14%.
"可见上半年中国人寿投资业绩较佳，而第三季度中国平安超出，使其前三季度投资业绩优于中国人寿。"王小罡指出，加上非保险业务贡献巨大，中国平安第三季度末每股净资产12.32元，"略超‘净资产表现持平‘的预期".
中国平安总经理张子欣表示:"我们对明年的经济形势，继续保持乐观。随着宏观经济恢复稳定增长，债券收益率将进一步上升，将给平安长期保单带来不错的收益。未来1-2年内，平安的资产负债匹配将进一步得到提高。"
