每年最高省30%
【编者按】4月4日，保监会公布《保险公司收购合并管理办法》(以下简称《管理办法》)允许保险公司之间同业收购兼并，这意味着未来经营不善的保险公司有了更为完善的退出机制。
“保险行业转型到了深水区，越是在深水区，有一些自身能力很薄弱的公司越会遇到险滩急流而触礁，完善退出机制是必要的。”上海某寿险公司高管认为。
长期以来，业内不乏长期亏损或盈利状况不佳的中小保险公司，由于缺乏渠道和客户资源，市场竞争力较弱，这些中小保险公司面临被兼并收购的命运。
此前保险业收购兼并缺乏制度化、规范化的机制保障，此次《管理办法》为未来的同业收购扫清了障碍。
部分险企经营困难重重
4月4日，保监会颁布《保险公司收购合并管理办法》，其中允许保险公司之间实行同业并购，两家或两家以上的保险公司将可合并成为一家保险公司；同时放宽了资金要求，投资方可以使用部分贷款收购保险公司，该办法将于今年6月1日起正式施行。
“保险行业需要长期资金注入，但目前中小型保险公司遇到的问题是，股东进来了，发现不了解保险公司经营规律、不能长达数年地注入资金，想要退出，所以保险行业应该有一个退出机制，不能把股东绑在这里。”深圳某寿险公司高管认为。
以信泰人寿为例，信泰人寿可谓行业的一面镜子：信泰人寿在成立后的七年时间里，业务结构以趸交、分红为主，对资本金的消耗非常大。股东数次更迭，但是增资次数却不多，甚至某次引入3个股东后增资额仅为0.46亿元——这在依靠长期大量资本金投入的保险企业中，显得颇为寒酸。
2014年3月保监会下发监管函，截至2013年四季度末，信泰人寿实际资本-14.75亿元，最低资本7.93亿元，偿付能力充足率为-185.96%，属于偿付能力不足类公司，责令信泰人寿自2014年3月17日起停止开展新业务，续期业务不受此限制。
“信泰人寿在行业内不是个案，仅仅是冰山一角。”上述深圳某寿险公司高管表示。2013年全年，保监会向信泰人寿、新光海航、国泰人寿、国华人寿、合众人寿等公司下发了监管函，由于偿付能力未达标，信泰人寿被禁止开展新业务，而新光海航、国泰人寿、国华人寿、合众人寿被下令暂停增设分支机构。
实际上近年来，不少中小保险公司持续经营亏损。其中新光海航自2009年成立，一直处于亏损期，年报显示，新光海航2010年亏损0.49亿元，2011年亏损0.72亿元，2012年亏损0.9亿元，2013年8月，传出股东海航欲抽身的消息；长生人寿自从2003年成立以来一直没有扭亏为盈，2009年长生人寿亏损0.49亿元，2010年亏损0.5亿元，2011年亏损0.72亿元，2012年亏损0.8亿元；国泰人寿2005年底成立以来艰难经营，2009年亏损1.41亿元，2010年亏损1.82亿元，2011年亏损1.61亿元，2012年亏损1.21亿元，直到2013年上半年实现扭亏为盈，净利润0.22亿元，但这似乎没有改变股东离去的决心，2013年9月，东方航空将其持有的国泰人寿50%股权在上海联合产权交易所挂牌转让，总价8.5亿元。
“许多小型保险公司，市场份额小、长年亏损，尽管经营多年，但是有什么渠道、接触什么客户、如何能够让客户通过渠道购买险种，始终没有解决这些核心问题，凭什么在市场上生存下去？”一家总部在上海的寿险公司高管发问。
“缺乏渠道和客户资源——业务结构倚重分红——大量消耗资本金——公司一直亏损——股东不愿继续投入资金，就形成了一个恶性循环链条，这类企业被兼并是早晚的事。”上述上海寿险公司高管说，“在过去这些年，和信泰人寿有类似发展轨迹的企业都面临同样的困境。他们该不该退出市场？怎样退出市场？这是保险业发展到今天面临的一个普遍问题，也是监管亟待完善的问题之一。”
此前国内保险公司股权转让较为频繁，此次《管理办法》出台后为保险业的进入和退出提供了市场化、规范化和制度化的保障。
银行系险企或有收购动力
尽管当前不少中小保险公司由于长期亏损或盈利状况不佳，面临被兼并收购以及退出的命运，但国内保险普及率仍较低，因此保险牌照仍是稀缺资源，不过未来保险同业收购市场是否会出现大规模并购潮还有诸多影响因素。
“被收购的保险公司，要么有价值，要么资源互补。”北京一家大型寿险公司高管表示。
具备收购实力的仍是实力雄厚的大型公司，但这些保险巨头是否收购同业，与其自身的战略布局重点不无关系。
“保险公司的机构布局一般分为：一线城市设立总公司，二线城市省级分公司，三线城市中心支公司，四线城市支公司，五线是县城乡镇。以国寿为例，其网点布局已经达到四五线，还需要收购一个有几家省级分公司、百来家三级机构的中小型保险公司？这个资产能给国寿带来什么意义吗？”上述北京大型寿险公司高管认为。
“但是银行系保险公司有可能收购一些中小型的保险公司。”对此，上海某银行系保险公司高管表示，“银行系保险公司离全国性布局还差很远，监管在省级分支机构的铺设方面非常慎重，因此拿到分支机构的开设批文需要较长的过程。如果收购一家拥有多个省级分支机构、拥有几千甚至上万人销售队伍的保险公司，与我们是可以资源互补的。”
按照业内惯例，拥有25家省级分支机构才算完成了全国布局，只有实现全国布局才能快速扩张，不过银行系保险公司拥有的省级分支机构数量远远没有达到这个数量。公开资料显示，截止到目前为止，农银人寿省级分支机构14家，工银安盛省级分支机构12家，建信人寿省级分支机构9家，交银康联省级分支机构6家。
“银行系保险公司在资金方面有实力出手，此外银行系保险公司最大的渠道是银保渠道，个险相对薄弱，例如建信人寿个险渠道仅是几千人的队伍，如果收购一家在个险方面有一定体量和产能的公司，给他们原始的客户信息，让他们发掘为有效客户和保费，这样的并购是有效的。”上述银行系高管表示。
“同业并购的核心是看双方能否资源互补，能够实现有价值的资源嫁接，否则并购没有意义。”该高管总结道。
