每年最高省30%
中国将放松对保险公司投资股市和房地产市场的限制。据知情人士透露，保险投资改革创新闭门讨论会日前在大连召开，13项保险投资新政(征求意见稿)一一揭开面纱。
据悉，这13项新政中几乎已囊括了业内所有能预期的投资工具。除此前已曝光的增加无担保债券品种等外，还包括备受关注的拓宽保险资金境外投资品种及范围以及拓宽境内股权和不动产投资范围等。
政策利好保险股
“新政在给予保险机构更多投资自主权的同时，也将决策权交予市场，这是一项系统性、前瞻性的制度改革与创新，对于保险业抢占整个市场投资高地，具有里程碑意义。”有业内人士如是说。
据公开信息显示：保险资金境外投资的品种，将新增存托凭证、未上市企业股权、不动产、投资基金(证券、股权、房地产信托这三类投资基金)等，可投资境外地区也增加到较多发达市场和新兴市场。
此外，从开闸融资融券到金融衍生品，从开放银行、信托和证券理财市场到增加境外市场投资工具……业内所有能预期的投资渠道，都将在此轮新政中渐次向保险资金放开。
受此消息影响，以保险股为首的权重股集体上攻，为大盘反弹助力不少。据知情人士透露，根据新政，保险资金将有望率先参与股指期货、国债期货，但仅限于对冲风险，不得用于投资;融资融券业务方面，保险机构融入资金仅限于满足自身临时调剂头寸，且上季末偿付能力充足率小于100%的保险机构，不得融入资金;境外投资方面，将新增境外存托凭证、未上市企业股权、不动产、投资基金等投资品种;境内股权和不动产投资范围，将增加农业龙头企业、能源及资源企业股权，同时未上市企业股权及相关金融产品投资比例将提高等。
业内认为，保险投资新政几乎囊括了保险业所有能预期的投资工具，全部放开之后，对于保险资金的投资运用将是重大利好，可增加保险资金投资稳定性及持续性。
有望投向“银证信”
不过，也有业内人士认为，除拓宽保险投资渠道外，保监会应逐渐减少行政审批。
据了解，在股权和不动产新增品种方面，直投增加现代农业产业经营的重点龙头企业、《政府核准的投资项目目录》中经国务院主管部门核准的能源、资源企业的股权;间接投资方面，可投资农业发展、养老产业和保障房这三类基金。投资比例也相应上调，投资未上市企业股权、未上市股权相关金融产品的比例分别由(不高于公司上季末总资产的)5%、4%上调至10%、8%，但两项合计不得高于10%。另外，保险机构将可参与融资融券、境内境外金融衍生品交易，但仅限于对冲风险，不得用于投资。
另一方面，基金、券商也可加入受托管理保险资金队伍，保险机构将可以投资券商发起设立的集合资产管理计划、信托公司的集合资金信托计划、商业银行发起的信贷资产支持证券及保证收益型理财产品。
有证券分析师指出，险资投资13项新政将是金融改革的重要组成部分。而新政从大类资产配置来看，更加分散的投资范围和投资品种可以更好地分散风险，获得稳定的投资收益，“这与保险资金的负债属性相匹配。保险资金应持续稳定地超越负债成本，而不是在业绩大幅波动的情景下追求超额收益。”此外，投资新政下，保险资产管理除受托管理保险资金外，还可受托管理养老金、企业年金、住房公积金和其他企业委托的资金。
该分析师同时指出，新政在带来创新机会的同时，也将对保险公司的配置能力及风险管控能力提出更高要求。但考虑到行业估值已达到历史低点，从金融改革趋势、大盘回升两个角度来看，保险股值得长期配置。
房地产板块的投资价值
目前，A股上半年行情即将完结，大众消费、房地产以及生物医药板块成为上半年A股的最大赢家。根据Wind资讯终端提供的统计数据，A股年初至今涨幅最大的100只个股中，来自食品、服装等消费类板块的个股有24只，来自房地产板块的个股有15只，材料板块的个股有12只，生物医药板块的个股有11只。这四大板块的龙头个股成为A股上半年的最大赢家。
地产股上半年出乎人意料的表现已开始转变各家机构对其的看法，从各大券商近期发布的研报来看，地产股开始成为重点推荐的品种。
日前，住建部政策研究中心主任秦虹表示，经过两年多的房地产调控，现在市场上的投机性“炒房”需求基本上被挤出。对此，市场分析人士指出，一直以来，国内资本市场、尤其不动产投资缺少以现金流为侧重点的投资产品，且在国内房地产行业尚不具备成熟投资机制的背景下，投资者主要依赖传统买卖方式以博取不动产价差，投资风险较高。与之相对的是，在海外成熟资本市场，以商业地产和收益型不动产为投资对象的REITs产品，在长期持有过程中不仅能分享商业地产本身增值收益，租金水平随着通胀水平也会定期调整，其至少90%的租金收益也会以分红形式回报给投资者，以保证商业地产投资长期稳定的“现金流”收入。
嘉实全球房地产基金经理进而指出，根据美国房地产信托协会(NAREIT)统计，截至2011年三季度末，2000年以来，零售消费类商业房产平均租金收益率维持在10%以上，最低的工业房产2000年以来年均收益率也维持在6%以上;随着海外不动产投资回温，租金收益率也将进一步攀升。彭博数据显示，截至2011年底，全球上市房地产证券总市值达到7800亿美元。
