2009年第1季度，全国寿险总保费收入2525.55亿元，同比增长9.5%，其中，个险新单同比增长31%，银保新单同比增长28.4%，个险新单期缴同比增长42%，银保期缴同比增长383.5%。银保期缴保费收入同比大幅度增长，保费质量同比提高。
从渠道上来说，
中国平安保费收入主要以个险业务为主，并且期缴率比较高，银保保费占比较低，因此，个险新单保费的稳定增长保证了
中国平安的首年年化保费也保持了一个平稳的增长态势。
对于太保来说，在新单保费期缴率提高的情况下，虽然总保费收入同比是下滑的，但首年年化保费同比增长明显，这在2009年前3个月表现得特别明显。
从分渠道来看，
中国太保个险新单保费各月同比下降，但银保新单保费各月都同比上升，主要是因为公司加强了银保期缴保费的管理，银保期缴率大幅度提高。银保期缴保费收入环比和同比都出现了增长，银保渠道保单质量提高。
在边际利润率和首年年化保费两个乘数因子都提高的情况下，一年期新业务价值呈几何级数增长。因此，尽管
中国太保寿险的总保费是下降的，但其一年期新业务价值却逆势上升，提高了公司的估值。
2009年1月份以来，随着股市的回升和债市的高位回落，债市资金开始向股市回流，股市和债市间的资金配置出现了一些变化，
保险公司的投资环境向好的方面发展。
我们分别取新业务倍数为20倍，25倍，在保守、正常两种情形下，
中国平安估值分别为为39.3元和53.2元。目前公司隐含新业务倍数为17.9倍。维持"谨慎推荐"评级。
我们分别取新业务倍数为20倍和25倍，在保守和正常情形下，
中国太保估值分别为18.54元和25.1元。目前公司隐含新业务倍数为14.3倍。给予"谨慎推荐"评级。
