每年最高省30%
导读：年报显示，中国人寿2014年权益类投资比例从2013年的8.39%升至11.23%;中国平安从2013年的10.5%上升至14.1%;中国太保升至10.6%;新华保险的股权型投资占比升至11.3%。各大保险公司的净投资收益也创出近年来新高。
多位上市保险公司高管表示，在大类资产配置上将继续坚持稳健原则，优化投资组合，逐步加码非标资产配置，降低银行存款在投资中的占比，股票、基金等权益投资则将更注重风险管控，相机而动。
掘金牛市更重防风险
中国人寿副总裁杨征表示，去年以来股市出现了波动较大的牛市行情，目前还在演化升级，中国人寿将尽力使短期资产配置进一步贴近市场，较多地攫取市场机会，在风险可控情况下，适当提高当期收益。
他说，目前来看，投资比例会适当提升。再往后，会积极谨慎地评估波动较大的股市对于公司短期、长期收益风险的影响。
保监会数据显示，截至今年2月末，保险机构在股票和证券投资基金方面的资金运用余额为11476.24亿元，占比12.01%。业内分析师称，如果该比例升至15%，将有约3000亿元险资入市。而在降息周期、资本市场财富效应下，险资继续加仓权益类投资是大概率事件。
年报显示，中国人寿2014年权益类投资比例从2013年的8.39%升至11.23%;中国平安从2013年的10.5%上升至14.1%;中国太保升至10.6%;新华保险的股权型投资占比升至11.3%。
各大保险公司的净投资收益也创出近年来新高。比如，中国平安的净投资收益率达5.3%，创3年新高。这拉动了保险公司业绩的增长。平安证券分析师缴文超说，2014年上市保险公司盈利大幅增长主要来自于投资收益的恢复和增长。从历史趋势看，保险公司的盈利基本与资本市场的变化相关，在投资较好的年份，保险公司的盈利水平也较好。
但在A股指数大幅攀升之后，险资高管均强调牛市的波动性，表示将相机而动，注重管控风险。太保资管总经理于业明认为，今年股票市场的波动会很大，但中期仍看好权益类资产的表现。
“人保集团对于资本市场的战略配置是按照3年滚动计划进行的，不会因一时涨跌就加大权益类资产的配置力度。”中国人保集团副总裁盛和泰称，公司业绩不可能建立在不稳定或者说波动性很强的股票市场上。他强调，将加强投资的流动性管理，在确保资金安全的前提下，以绝对收益为核心，提高投资收益水平。
盛和泰说，在权益类投资方面，将优化投资结构，把银行优先股作为配置选择对象，加大对“一带一路”机遇期的投资项目和机会的战略把握。
“我们不喜欢太冒险，要建立符合自身的稳健投资组合，所以权益类投资的更多力量将放在行业研究和精选个股上。”人保资产副总裁石新武称。
而在降息周期下，银行存款在险资投资中占比的下调将是大趋势。杨征说，目前中国人寿绝大部分的投资还集中在固定收益、银行存款上，这种结构不会永远保持这样，未来将逐步分化到更多元化的市场、品种、渠道上去。在降息周期，这方面的投资比例会逐步有所减少，中国人寿会积极寻找风险可控、质量较高的行业性、金融性产品来替代。
继续加码另类投资
在不少保险公司看来，这些可替代的产品就是非标产品。盛和泰说，人保集团将继续加大固定收益类资产的配置，特别是非标产品的配置，包括债权投资计划等。
于业明透露，在固定收益投资领域，今年比较关注信用债，还会重点关注包括信托计划、债权计划等在内的另类投资。随着相关规范性文件的出台，中长期而言，另类投资会是不错的配置。
新华保险副总裁陈国钢表示，2015年投资仍将坚持谨慎保本原则，继续以固定收益类投资为主，不会参与金融衍生品投资。
由于另类资产投资具有期限长、收益率高、风险低、筹资额大等特点，非常契合保险资金的投资特性，近年来成为各大保险公司的资产配置的重点。从上市险企来看，其另类投资的占比在2014年均有较大幅度的增长。根据中国平安的年报，截至2014年年底，平安在固定收益类投资中的债权计划和理财产品、权益投资中的理财产品和股权类基建投资等非标资产投资规模超过2000亿元，约占投资资产总额的15%，非标资产占比较2013年提高5.8个百分点。
截至2014年年底，新华保险非标资产投资达1214亿元，其中2014年新增526亿元。该公司非标资产投资以高等级类固定收益金融产品为主。
陈国钢表示，新华保险的非标投资十分注重产品的品质，会定期进行风险压力测试，确保投资的安全。未来将稳步加大这方面的投资。
探索境外投资等新领域
除了非标投资，在境外投资等新兴领域，保险公司也在积极探索中。杨征说，海外投资方面，中国人寿已开始试点，将继续积极地进行尝试，并逐步加大海外投资力度。而对于其他新兴投资领域，只要政策允许都会去积极尝试。
保监会3月31日公布了《关于调整保险资金境外投资有关政策的通知》，赋予保险机构更多的境外投资市场、品种范围，包括放开了对香港创业板市场股票的投资等。
人保资产副总裁石新武透露，人保香港资产管理公司已在去年4月获准设立，将很快获得相关牌照，之后就会开业。目前，投资系统、人员等方面的准备已基本到位。此外，人保资产去年已对包括欧洲在内的多个项目进行勘察。
盛和泰表示，在国际化战略方面，人保集团的国际化首先是保险业务的国际化，以此带动机构的国际化;在投资项目的选择上，将更多侧重于具有地缘优势的市场、项目。同时，围绕国家走出去和“一带一路”战略，侧重于与大型企业和机构的合作。人保集团还将整合集团内部的再保险资源，通过再保险平台的搭建，为国际化战略的实施搭建又一个平台。
此外，在“一带一路”、国企改革等领域，保险公司也将积极参与。杨征表示，中国人寿将结合整个经济形势发展、产业结构转型等大环境的变化，根据公司投资的需求，进一步调整投资的行业结构，包括大健康、大养老、新兴经济等。
