每年最高省30%
导读：实际上，“娱乐宝”一期一推出，就有众多金融机构把其作为案例研究范本开始研究，期待相关创新产品的诞生。
“碎片化”降低投资门槛
资料显示，“娱乐宝”一期产品预期收益率7%、限额7300万元；已售罄的二期产品中除了“100元可拍电影”额度不变、预期年化收益率7%不变之外，最大的变化是每个项目的投资上限提升到“2000元”，即每个项目每人限购20份。
“娱乐宝”一期、二期的合作方均为国华人寿，背后对接的均为国华人寿的投连险产品，1年内领取或退保收取3%的手续费，1年后自动全部领取。一期四个项目包括3部电影和1款游戏，总投资额为7300万元。数据显示，一期共计78.5万份，有22.38万网友通过娱乐宝平台参与投资；而二期对应的项目则为五部电影。
实际上，“娱乐宝”的运营模式为：通过“投连险—信托—电影”的方式将资金“融”给电影相关制作方。其中，为了保障资金安全，还通过商业银行出具保本保息的保证函，如果项目出现违约，商业银行将代替电影企业履行还款义务。在整个运营链条中，投连险的资金是放到一个结构化信托计划的优先级中，在一个大盘子中占据一定比例。另据上述接近阿里人士透露：“一期和二期产品的运作并无太大差异。”
对于“娱乐宝”这类创新产品，有中小券商资管人士就向《第一财经日报》透露：“券商亦对此类产品非常有兴趣，‘娱乐宝’对我们最大的借鉴是为如何降低投资门槛开了先路。”
一位财富管理机构负责人对记者表示：“‘娱乐宝’对金融机构的产品创新有两个最大的启示。一是针对金融机构一直想解决的投资门槛问题，比如50万至100万元的投资门槛实际上是限制了很多投资者；二是借助保险资金的运作可以达成投资目标，会让保险机构在以后的合作中成为‘香饽饽’。”
不过，市场也有声音认为“娱乐宝”只是噱头。金牛理财网金融研究部研究员何法杰向《第一财经日报》表示，“娱乐宝”更多的是宣传上的噱头，其实市场上通过保险产品去投资信托的模式已经比较多了，FOT（信托投资基金）也是在设计上就变相降低了个人投资者投资信托产品的门槛。
也有保险业内电销人士曾告诉《第一财经日报》：“‘娱乐宝’更像是阿里对腾讯吹响的反攻号角，娱乐宝意在引导用户娱乐消费，且有参与感，并树立阿里巴巴和娱乐、影视的关联。”以阿里目前对于“娱乐宝”的布局来看，“娱乐宝”的平台化趋势已显，“未来，‘娱乐宝’不排除和其他相关合作方合作，形式亦将更加多样。”上述接近阿里人士还表示。
不仅金融细分领域受到这类“另类”创新的激励，文化传播行业更加快了相关战略合作布局。有媒体日前报道称，阿里巴巴数字娱乐事业群与SMG东方卫视中心达成战略合作，双方共同宣布启动“娱乐宝”合作项目，《中国梦之声》等东方卫视王牌综艺节目，将入驻阿里巴巴与金融机构联合打造的“娱乐宝”增值服务平台。
潜在风险值得关注
“娱乐宝”一期一经推出，相关产品的投资风险即被市场热议。不过，一方面，个人投资者分散投资后风险已受控；另一方面，在产品运作模式中有银行担保，产品隐含风险也未引起市场过多注意。在“娱乐宝”二期发布后，有知情人士告诉《第一财经日报》：“产品在更大程度上是获得阿里巴巴的‘信用背书’，有市场分析认为，即便出现风险也有阿里‘兜底’。”
上述财富管理机构负责人表示；“‘娱乐宝’是一类纯风险投资，类似于投电影的股权。一期产品投入的是已拍好的电影，二期将投资范围扩大到尚未拍好的电影，未来扩展延伸的项目和范围值得关注。”另外，“娱乐宝”目前基于的产品本质，实质是投连险产品。一位业内精算师告诉本报记者，不同于万能险有最低利率保障和分红险有业绩分红，投连险的盈亏完全取决于市场表现，是唯一一类可能出现亏损的保险产品。实际上，目前在售的保险理财产品多为万能险产品，投连险产品较少。
值得关注的是，“娱乐宝”规模正不断做大。在余额宝之后，阿里一直希望在此基础上推出收益率超过余额宝且保本保息的产品。在和基金公司合作一直未有新的进展的背景下，阿里选择了无论是在投资标的还是产品宣传规则方面都要灵活得多的保险产品，与险企推出了“娱乐宝”。
一位中小保险公司电销人士曾对《第一财经日报》表示：“其实对比余额宝，‘娱乐宝’的规模还太小，而同类理财型产品如生命人寿在‘招财宝’上100亿元的销售计划，‘娱乐宝’目前的计划体量也小很多，不过在规模做大以后，对应项目的风险亦值得各方关注。”
实际上，对比货币基金产品，保险产品更为灵活。2012年10月，《关于保险资金投资有关金融产品的通知》的下发，为保险资金投资银行理财产品、信贷资产支持证券、集合资金信托计划、专项资产管理计划和项目资产支持计划打开了大门，类信托保险产品迅速扩张。
不过，上述接近阿里人士亦强调，“‘娱乐宝’与信托的相关性值得重视，信托今年以来的局部风险有所增大，需要警惕。尤其是目前监管层对于保险资金投资信托的风险越发重视，即使是‘借道’亦要防范通道风险。”
此外，中小保险公司电销人士认为，“随着‘娱乐宝’产品平台化的发展，其先期产品出问题的概率不会太大。不过，投资者基于阿里‘信用背书’下的产品不会有风险的非理性投资理念形成之后，需要警惕真正的风险未来突然降临。”
