每年最高省30%
【编者按】余额宝自上线便风头十足，而春节刚过，支付宝便再度推出新的互联网理财产品，与上次挂钩货币基金不同，此款名为余额宝用户专享权益2期的产品，挂钩的是广东珠江人寿推出的一款万能险。
2月9日晚间，支付宝宣布将在2月14日公开发售预期年收益率达7%的余额宝新理财产品，并宣传“约等于活期收益20倍”，这一宣传随即引发市场质疑，2月10日，其宣传旋即改为“保障本金”。与前款产品敞开申购不同，这款产品采取用户预约的形式，且总额度也只有3亿元。截至2月11日，支付宝官网显示，预约用户总人数已经超过150万人。
据观察，珠江人寿淘宝店资料显示，该款产品投向包括当地基建项目在内的综合标的。资料显示，珠江人寿成立时间还不到两年，注册资金仅有6亿元，目前还在经营亏损期，其能有多大投资实力支撑7%的高收益？而支付宝又为何选择这家地处南方的小型人寿保险公司进行合作？
并非首次挂钩保险
事实上，这不是余额宝第一次推出保险类定期理财产品。
据了解，1月6日，余额宝也曾经售卖过一款名为“余额宝贺岁专享”的理财项目，同样是预约方式售卖，产品形态也和本次的类似，即一年锁定期，预期年化收益率7%。当时支付宝对接的产品为昆仑保险的存乐宝，规模为1亿元，当日10点开售后，由于流量激增，抢购页面甚至出现长达40分钟的异常，页面恢复后产品就已经售罄。而本次产品的销售规模为3亿元。
“两次活动性质类似，都是限量发售，并非所有用户都能抢到，对接的也不是货币基金，而是保险产品。某种程度上说，余额宝是一个品牌，货币基金我们只和天弘合作，但其他的各种理财产品，我们完全可以对接不同机构，包括保险公司。”2月10日，一位支付宝内部人士表示。
不过，余额宝规模已经逼近4000亿元，支付宝为何还“急吼吼”地联合一些小型人身险公司推出专属余额宝的保险产品呢？
“微信理财通推出后，支付宝方面明显感受到了压力。理财通推出一周后，所对接的华夏基金财富宝收益率一直领先于余额宝。支付宝尽管在支持的银行卡数量，提现速度、消费场景等方面，仍然具有明显优势，但收益率处下风，这必然会导致一部分余额宝用户将资金转向理财通。货币基金本身还是看规模优势带来的溢价能力，这个市场相对透明，收益率最终不会拉开太大的差距，支付宝要领先腾讯一个身位，还是要在金融纵深领域有更大的动作。”2月11日，阿里集团一相关负责人介绍。
据这位负责人介绍，此次的定期产品只不过是一个前奏，大戏还在后头，真正的余额宝二代，即定期固定收益类产品，不会采用小额度限量抢购的方式，而是会放开购买，所对接的产品也会更加多样和复杂。
高收益之惑
在市场人士看来，保险版余额宝之所以受到追捧，主要还是受到高收益的诱惑，但本报记者采访的多家保险公司投资部负责人认为，保险产品是否有竞争力，和投资收益关系最大，而小型寿险公司的投资实力，还是要看它过往的投资收益率以及所选择投资的项目。
“按照市场的一般规律，高收益必定伴随高风险，而保险资金投资向来以稳健著称，万能险达到7%的收益率并非易事。”上海一家中型保险公司投资部总监陈涛（化名）告诉记者。根据保监会已经公布的数据，2013年整个保险行业实现投资收益3658.3亿元，收益率为5.04%，比上年提高1.65个百分点，是近4年来的最好水平。
在陈涛看来，随着去年保险投资新政不断推出，越来越多的保险资金配置到包括基础设施建设、私募股权投资、商业地产在内的另类投资领域。但是另类投资的收益往往与地方融资项目挂钩，风险也更大。
参考淘宝保险频道的同类型保险产品，无论是生命人寿保本e理财万能险，还是国华人寿2号增强版万能险，预期年化收益率均只有5%多。
“余额宝购买的是货币基金，其每天的收益都是变动的，投资者也可以查看，而且货币基金的收益是稳定的，理论上不存在任何风险。但是这款支付宝和珠江人寿推出的万能险产品，投向是基建项目，但基建项目很多，不见得每一个基建项目都是稳赚高收益。”2月12日，上海资深理财师李铭告诉本报记者，“保险资金与基金投资不同，保险资金具体投资方向是不对外公布的，由保险资产管理机构进行集中投资，具体到产品上只会保证2.5%的保底收益，虽然保监会放开了利率管制，但是如果承诺收益达不到，必然会引起投资者的反弹，到时候只有珠江人寿拿钱去弥补收益差。”
不过，前述阿里方面人士解释，支付宝为大家挑选产品，支付宝会承担商誉风险，中间会有一些办法来实现长短期错配，来保障流动性。这句话意味着，尽管市场有担心，但是它所宣传的预期收益7%或许能够达到，至于用什么方式，则是两家合作公司之间的事情了。
珠江人寿投资能力几何？
调查发现，无论是此前“牵手”昆仑保险推出的存乐宝，还是现在推出的余额宝专享产品，其所选择的均是市场上的小保险公司，而这次选择珠江人寿，也成为市场的关注点。
阿里集团一位内部人士表示，支付宝和珠江人寿联合推产品，是支付宝方面已经寻找到了合适的投资项目，而非珠江人寿对外所宣称的投资一个综合标的。不过这一说法并未得到上述双方的官方印证。
尽管删除了此前涉嫌违规承诺万能险高收益的宣传，但是在国内尚无一款万能险产品可以取得7%的实际收益的时候，珠江人寿这家南方的小型寿险公司何以敢打出如此高的收益，即使在股市最好的2007年，国内所有保险公司的万能险产品收益也没有到6%，而这两年的收益率还不到5%。
珠江人寿官网及2012年年报资料显示，公司成立于2012年9月，至今尚未满两年，注册资本为6亿元，股东方包括广东珠江投资控股集团有限公司、广东粤财信托有限公司、广东新南方集团有限公司、广东韩建投资有限公司、广州国际控股集团有限公司等5家公司，股权比例各占20%。2012年，珠江人寿经营亏损8000多万，当年的投资亏损则超过1亿，同时2013年珠江人寿原保费收入仅为2300多万，保护新增投资款缴费则达到17亿之多。
早前有报道称，2013年初珠江人寿前任董事长汪群曾表示，借助保监会放宽险资投资渠道的东风，珠江人寿将介入房地产、信托等投资方式，期望能获得8%甚至更高的年化投资收益率。汪群当时称，尽管国家宏观调控持续高压，但房地产项目的盈利潜力巨大，在政策允许范围内，珠江人寿的保险资金肯定会考虑尝试进入房地产行业，但由于监管规定，不会用于大股东珠江投资的地产项目。
仅成立两年不到的珠江人寿，还历经一次人事变动，曾宣称要通过保险资金运作获任珠江人寿董事长的汪群因个人原因辞职，新任董事长陈翰明则并无保险经验，其曾在香港粤海投资有限公司、广东珠江投资控股集团有限公司等多家大型企业负责有关投资、资本运作、战略发展等相关工作。
在业内人士看来，珠江人寿能否给予百万之多的余额宝用户7%的预期收益，一年后才能见分晓。
