每年最高省30%
【编者按】钱荒来势凶猛，但让货币基金经理没想到的是，保险资金会在6月中旬就选择全线撤离。来自基金公司的信息同样显示，货币基金遭遇机构大单赎回的冲击。
“我们已赎回了所有货币基金，用来做回购或是银行短期理财产品，年化收益率基本能达到9%以上，是货基收益率的3倍。”平安资产管理公司一位投资经理向记者透露，6月中旬开始，所有保险公司都加入到赎回货币基金的行列。
基金公司表示，货币基金遭遇机构大单赎回的冲击。以某大型基金公司为例，旗下货币基金B类份额的规模在一周时间由200亿元下滑至100亿以下，赎回比例高达五成，大幅超出货币基金经理的预期。
超出基金经理预期的不仅是赎回量，还有市场资金面的紧张程度。
“全市场资金都很紧，交易员四处询价借不到钱，都急哭了。。”华南某大型基金公司货币基金经理透露，6月中下旬以来，他们每天都在测算和部署，想尽各种办法避免货币基金出现负收益。
保险资金全线撤离
“二季度，我们货币基金规模最大时接近400亿，但现在还不到200亿。”一家大型基金公司市场部人士透露，6月17日开始，货币基金B类就遭遇机构大单赎回，有时一天赎回量就有17亿，波动率超过15%。仅一周后，B类份额规模就由200亿元缩水至不到100亿。
同样遭遇赎回压力的还有A类份额，其规模由150亿左右下降至6月24日的100亿。这意味着，不到10天，这家大型基金公司的货币基金A、B份额总赎回比例超过了四成。
“月初我们预计6月末会有比较大的赎回，提前做了准备。但没想到回购利率飙升至两位数后，不仅机构大比例赎回，就连个人投资者也开始赎回去买银行理财产品。”广东大型基金公司的销售总监称，6月以来一直忙着与机构和银行渠道沟通，尽量挽留客户，但赎回申请单还是“如雪片般飞来”。
这家公司还不是受赎回冲击最大的货基，记者从业内了解到，有些公司的赎回比例甚至高达八成。
“大部分公司的货币基金赎回比例超过三成，有些公司的货基一半都被赎回了，甚至有好几只规模比较小的基金，赎回比例超过八成。”前述广东某大型基金公司销售总监感慨。
北京一家小型保险公司投资总监称，保险基本都把货币基金赎完了。他们将赎回的资金放在14天和21回购，年化收益基本能达到8%-9%，是货币基金收益率的3倍以上。
平安资产管理公司的年金投资部同样赎回了其投资的所有货币基金。“我们年金规模有700亿，其中有10%配置在货币基金，最近已全部赎完。”平安资产管理一位投资经理透露。
不过，平安赎回货基的资金，主要放在银行短期理财产品。
“6月17日，银行针对机构推出的短期理财产品收益率为6%，随后4天，收益率一天攀升1个点，最近已冲到10%以上。”前述投资经理称，保险资金规模大，一投就是几个亿，理财产品的年化收益率都是从9%开始谈。
“死扛1分钱”
凶猛的赎回潮下，货币基金承受着巨大的流动性压力
“一上班就开始做测算和部署应对方案，比如先卖出一部分流动性比较好的债券，提前提取一部分存款。但还是不够，就要四处去询价，寻找有钱的主。”前述华南基金公司货币基金经理称，过去一周，货币基金逼着三种方法全部一起用。
货基资产配置中一般是有60%-70%的存款，剩下30%左右是债券，其中提前支取存款不需要罚息，是货币基金应对赎回时的首选。
“货基存的是企业存款，一般通知银行后隔天就可以提取，但资金到账要2-3天。银行资金也很紧张需时间来筹措。”前述货币基金经理说，由于银行资金紧张，提前支取协议存款比较困难，有些机构甚至为此与银行“吵了一架”。
而货币基金在“卖债”方面亦面临操作困难。
“债市也在大幅调整，现券价格很便宜，卖券很可能会亏钱。”深圳一位固定收益部的投资经理举例，货基年初投资某短融的票息为5.3%，半年票息是2.6元。但现在卖债，要比市场估值高50BP以上才能出手，收益只剩下2元。如果投资时估值比较高，甚至会亏钱。
卖券筹钱，面临的不仅是低价出手的问题，还可能让基金当日万份收益出现亏损。
“货币基金采取成本计价方式，如果低价处理大批债券，很可能会带来资本利得的损失，直接导致当天收益为负数。”上述深圳投资经理称，为了避免出现负收益，基金经理必须每天计算卖券给净值带来的冲击，控制好抛售比例。
据了解，基金经理在卖券和提前支取存款的操作空间并不是很大。迫于赎回压力，他们不得不高价从市场拆借资金。
一个细节颇能侧面印证货基找钱的压力。“4、5月债市整顿时期，货基也遇到比较大的赎回。我们作为股东，也帮着找钱。但现在我们管理的现金产品也被大额赎回，也要去找钱，根本顾不上基金。”一位券商资产管理部投资经理颇为无奈地感叹。
然而近期资金成本高达7%以上，同样会让货币基金处于负收益的边缘，这让很多货币基金经理“近乎抓狂”。
“现在大家都在扛着，尽可能维持微利状态。”前述华南一位货币基金经理称，万份收益最低的已经只有0.0121元，是正常水平的1%左右。但挑战还在持续，业内普遍预计资金面紧张程度会持续至7月中旬。“如果后续赎回继续扩大，货币基金也扛不住了，极可能出现负收益。”
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