每年最高省30%
【编者按】5月27日晚，上述两家公司的控股股东中国太平保险控股有限公司公告称，中国太平保险集团为旗下上市公司注入优质资产，由太平控股发行新股作为支付对价。根据协议，太平控股以总代价105.8亿元 分三组购入收购目标，每股代价股份发行价15.39港元，较停牌前股价的12.36港元溢价24.5%;而拟进行的交易及配发、发行将不超8.627亿股代价股份。
两天卖了21亿!太平人寿刚刚停售的稳赢一号两全保险(分红型)在行业内“搅起了层层波澜”。
太平资产管理公司(下称太平资管)弯道快速扩大的债权等另类投资规模亦让业内侧目。
与此同时，得益于包括上述两家公司在内的子公司的“突飞猛进”，太平距离于去年上任的太平集团董事长王滨提出的“三年再造一个太平”目标似乎又进了一步。
不过，中信建投分析师缴文超认为，近两年保险业整体不景气，用三年时间完成总资产与规模翻番的压力可能较大。
“稳赢一号”冲击波
围绕“三年再造一个太平”目标和整体上市回归A股的梦想，太平集团麾下的专业子公司都“动”了起来。
一向低调，在业内排名分别位列第七、第九的太平人寿与太平产险，还有太平资管近期悉数走到台前。
不过，囿于财险公司资产积累较慢的现实，在整体上市框架下，太平集团旗下子公司太平人寿的“职责”可能是迅速做大资产规模;包括资产管理公司或许也担此“殊荣”。
稳赢一号两全保险就像一支“吸收”保费的海绵。具“三高”(高返还额度、高现金价值、高贷款比例)特点的它甫一亮相，便“搅动”了暮气沉沉的中国寿险市场。
按照太平人寿的最初设计，“稳赢一号”给公司带来现金流的同时，似乎也要满足客户的流动性需求，于是从安全性、流动性和收益性等三个维度来构架，从而拉开与其他产品的区别。
而提高“现金价值和保单贷款”比例可能是解决长期保险产品流动性的解决之策。
资料显示，“稳赢一号”3年缴产品，其首年末现金价值达到首期保费的87%，在保单交费期满时，现金价值则与所交保费基本持平。有关保单贷款比例，从原先最高90%提升到95%，是市场上保险产品中的最高水平。此外，对于在2013年6月30日之前承保的稳赢一号保单，在犹豫期之后，即可办理保单贷款，而市场上长期保单通常要在两年后才能办理。
从缴费方式看，趸交之外，3年交10万起售;5年交5万起售;10年交2万起售;交满三年后每年领取保额的25%直至终身。
“将分红险与万能险结合起来，且给客户更多的实惠，‘稳赢一号’显然是一款颇具创新性的产品。”一位寿险公司总精算师认为。
关键在于，“稳赢一号”定位为分红险之后，能计入保险收入，可上规模。如果是万能险的话，按照保监会规定，则无法纳入保费收入范畴。但实际情况是它或许也算半个万能险，因为客户可选择将生存保险金转入万能险账户。
太平人寿此举可谓双赢——一边收保费，一边维系了客户的利益。上述寿险公司精算师说，转为万能险账户之后，客户有一个2.5%的保证利率之外，还能获得高于分红险的结算利率;如果是分红险，则要打上折扣。在推销期间，太平人寿甚至有两单保费达亿元的保单，但最终只签下一单。
不过，一位中国人寿高层明确告诉经济观察报，国寿不会跟风推出类似产品。因为投入过大，并不利于公司整体战略。不只是中国人寿，中国平安、中国太保也未“出手”。“太平人寿的投入太大了，不光是给机构的费用，员工的激励机制也很给力，另外下发给分公司的奖励费用也远远超过同类公司。”上述寿险公司精算师说，“太平人寿是全方位的投入，别家公司根本学不来。”
多方突围
不过，按照王滨的构想，“三年再造一个新太平”不仅是量变，还要质变。
王滨在太平控股2012年年报致辞中说，在兼顾质量效益，风险可控的前提下，力争三年时间在总保费、总资产和净利润方面翻一番。
财报显示，太平集团2012年实现总保费收入599.15亿港元，同比增20.1%。股东权益9.36亿港元，同比增长71.0%。净资产138.37亿港元，较去年底增长19.4%。
细观太平业绩，今年前两个月，太平人寿及财产保险业务的保费收入同比分别增加65.6%及42.3%，高于市场平均增长。再纵观太平控股旗下子公司，除太平人寿之外，太平资产也在提速，欲“弯道超车”，它们都肩负集团做大资产的使命。
近日，太平集团副总经理兼太平资管董事长谢一群接受媒体采访时说，已制定公司策略，2013年要快速扩大债权计划等另类投资规模，并择机开展公募基金业务。太平资管目前的债权计划签约金额超过700亿元。
事实上，太平集团整体上市的序幕已经拉开。5月27日，太平控股公告集团以换股注资方式注入资产，太平控股以总代价105.8亿元分三组购入收购目标，交易最后完成期限2014年12月31日。尽管太平控股5月29日复牌后股价急升，报收14.2港元，涨14.9%;但次日又现疲软，5月30日收盘13.72港元，跌0.16%。
缴文超分析，这可能昭示投资者对太平集团的注资持谨慎观望态度。也有分析人士认为，太平控股有望继续上升，但今年财险受行业压力影响，难有良好表现。
而值得一提的是，太平集团的“总对总”模式似有玄机，可能也隐含太平集团做大规模的意愿。
如王滨所言，自太平集团纳入中央管理企业后，先后与交行、建行、东风汽车等12家大型企业签订总对总战略合作协议，大客户开拓成效显著。
可以佐证的是，2013年太平先后与广西壮族自治区、青岛市人民政府建立战略合作关系，在基础设施债权计划、区域总部建设、养老社区以及社会保障商业化运作等领域展开一系列合作。
就在5月29日，太平集团又与山东省人民政府在香港签署战略合作协议，双方探讨以债权或股权的投资形式参与基础设施和电力能源建设。
现在，“寿险业产品、渠道、商业模式都面临巨大挑战。未来随着政策红利的释放，寿险业将步入U型转型期，而谁能在商业模式方面率先创新，谁将胜出。”王滨称。
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