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导读：酝酿已久的保险资金运用的市场化改革终于正式拉开了帷幕。7月份以来，保监会连续推出包括《保险资产配置管理暂行办法》、《保险资金投资债券暂行办法》、《关于保险资金投资股权和不动产有关问题通知》和《保险资金委托投资管理暂行办法》等在内的四项新政，将保险资金的运用推向一个新的高潮。
近期，就此四新政多位业内人士，共同探析新政背后的意义。
背景
新政推出正当其时
7月中旬，保监会召开了上半年保险监管工作会议。会上强调，2012年上半年，我国保险市场呈现出缓中趋稳、稳中向好的特点，上半年全国实现保费收入8532.3亿元，同比增长5.9%，业务发展企稳回升，结构调整稳步推进，整体实力不断增强，风险防范能力得到提高。但不可否认的是，2012年是近年来保险业最为困难的一年，国内外经济金融形势错综复杂，推动保险业转变方式的要求日益迫切，防范化解风险的任务仍然艰巨，这从陆续公布的上市险企半年报预报中亦略识一二。
在此复杂背景下，保监会推出四新政似乎别有一番用意。北京工商大学经济学院保险学系主任王绪瑾接受记者采访时指出，当前保监会推出四项新政正处于恰当时机。从大的方面来说，宏观经济和资本市场均已见底，保险资金投资能力提高，防范风险的能力增强，为保险资本市场化提供了一定的条件；从保险行业情况来说，保险企业需要发展多元化的投资渠道，防止“把鸡蛋放在一个篮子里”，在分散风险的同时增加保险资本的盈利机会；从资本市场来看，低迷的资本市场需要更多的资金注入。当前，保险业可谓“危”与“机”并存，保险业需要扩大投资渠道，资本市场也需要更多的资金输入，保险新政的推出正当其时。
解读
不论是方向上的市场化改革，抑或是背景上的恰逢其时，四新政的密集出台足以让保险业掀起一阵狂风暴雨。而这背后，新政到底会在哪些层面上影响保险资金的运用？又会给保险公司带来哪些看得见的优惠？
东方证券保险行业分析师金麟指出，四项投资新政在防范保险公司资产错配风险的同时，进一步放宽保险资金投资债券、股权和不动产的品种、范围和比例的限制，打破目前保险资产管理公司独家代理集团内保险资金投资的局面，引入竞争机制，允许保险公司委托符合条件的资产管理机构进行投资。
最务实：《保险资金投资债券暂行办法》
内容：借鉴国际惯例和最新发展趋势，对债券品种进行了重新分类。增加了混合债券和可转换债券(主要是无担保公司可转债)，可投资品种基本覆盖了现有市场公开发行的品种；调整投资比例，提高了无担保债券投资上限，保留了单品种比例限制；放宽发行限制，针对无担保企业债，在原有公开招标方式的基础上，增加了符合规定的簿记建档方式；再次强调加强风险管控。
点评：最具实际意义的政策
中银国际分析师袁琳指出，保监会此项规定是适应债券市场发展所做的重要调整。随着可转换债券、无担保债券以及通过簿记建档方式发行的无担保企业债券不断增加，保险资金投资债券的领域不断缩小。此项新规的出台，使得保险资金的投资领域基本可以覆盖债券市场的所有品种。
中信建投证券分析师缴文超指出，这是四项新政中，对保险投资最有实质意义也是短期最容易见到效果的政策，政策对于股价的预期作用明显大于实质意义。此次办法最大的亮点是对无担保企业债投资的放松，但是对于无担保企业债的发行主体有严格限制，那就是AA以上。而对于无担保企业债市场价值的波动，也需要及时向保监会进行说明和作出应对方案，从而利于风险控制。
