加息有助于提高保险资金收益率

    在央行加息消息的刺激下，保险股周三纷纷“大象起舞”，走出强势行情，领涨大盘。分析人士称保险股目前估值处于低位，加息有助于提高保险资金收益率，保险股可望继续走好。

　　中国平安、中国太保与中国人寿分别收升3.9%、2.16%、3.15%。

　　华林证券研究所副主任胡宇对《第一财经日报》记者表示，目前A股市场上保险股的估值较低，处于安全区间，而且相对H股依然有较大折价，在负利率依然存在的情况下，市场的流动性会继续寻找受惠于利率上升的投资机会，保险股可望继续受益，并有向好行情。

　　中金公司发布研究报告称，加息使得股市走好的概率相对较高；同时，保险公司的利差收益在降息周期末期至加息周期初将逐步扩大，保险股会有较好表现。本次央行对不同期限存贷款基准利率调整幅度基本相当，显示央行对通胀预期的担忧有所降低，加之宏观经济软着陆的可能性不断增加，因此，投资者对本次加息理解可能较为正面，股票市场走好的概率相对较高。

　　中金预计，股市将逐步摆脱前期走势较为疲弱的状态。同时，由于预计央行会继续利用数量型工具管理流动性，存款准备金率应还有提升空间，一旦提升，流动性将继续收紧，债券收益率有望进一步提升。

　　申银万国分析师孙婷表示，保险公司持有的浮息资产与到期债券再投资的收益率将受到加息的正面影响。2010年以来，保险公司加大协议存款占比，协议存款利率普遍可达5.5%以上，固定收益类投资收益率有所提升。

　　而保险公司负债成本的调整，因为缺乏弹性而具有相对刚性，所以加息周期中保险公司的利差有所扩大，下半年随着保费基数的降低与准备金折现率的触底回升，寿险保费与利润均会提升，行业重回向上趋势。当前保险股具有较高安全边际，提供长期买入机会。

　　国泰君安分析师彭玉龙认为，加息与保险股表现之间并没有简单的线性关系，关键变量是加息对股市从而对保险公司权益投资的影响，由于保险资金所重仓的金融等权重股目前的估值水平再往下走的概率低，保险投资收益在2011年的加息过程中是上升的，同时保险股当前估值处于历史低位，而且已经基本消化保费增速下降的利空。