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面对这次全球性金融危机,全球保险业遭受重创,美国国际保险集团AIG轰然倒塌,德国安联、瑞士再保险等都惨遭损失,这些都无一例外与风险管理有关。这次危机暴露的风险管理的弊端令人震惊。为此,国内外对风险管理问题进行了深入探讨。根据笔者对当前国内外理论界在保险企业风险管理方面的创新理论与相关研究的跟踪研究,针对此次世界金融危机暴露的风险管理中的弊端与问题等,提出新思想、新观点。笔者分别从风险管理模式、风险管理中尤其重视的“风险模型”与流动性风险、价值评估及薪金制度的安排与监管方面入手进行如下归纳总结:
第一方面,保险企业要建立一体化风险管理模式,并逐步形成企业自身的风险管理意识与文化。
风险管理问题一直备受各方面的关注,以往不管是理论界还是实务界关注的都是某个方面的风险管理问题。即使最近几年才发展起来的ERM全面风险管理模式也未能解决这次危机暴露的风险管理问题。当前国际上正探讨使用一体化的风险管理模式,它强调:首先,必须认识到一体化风险管理模式不是对风险管理的各部分简单相加,而是在考虑各种风险因素及其相互关系的基础上建立的更有效的风险管理机制。公司面临的各种风险并不是相互独立的而是相互作用共同影响企业风险,所以必须对各类风险进行综合性整体分析才能减少风险的累加。其次,一体化管理模式能够保证公司在主营业务、投资及战略决策方面的透明度更强且增强其风险意识,同时能够对拓展的新业务进行审慎的风险检查以识别新业务自身的风险及其与其它风险的关联。 最后,必须清醒地认识到它是“动态过程”不而是“静态”的,必须根据具体的经济环境与自身的状况及时调整以更好地识别现存的与潜在的各种风险。
第二方面,在一体化风险管理模式下,充分认识“风险模型”的局限性及流动性风险问题。
当前,国内外在模型问题上的研究均侧重于模型怎样建立,模型怎样更有效地运行,却很少关注“风险模型”自身固有的局限性,这种局限性使它只能作为决策的一部分,不适宜用于一般意义的风险判断,取代整个决策过程。尽管“风险模型”在以往的风险管理中的作用是巨大的,但我们必须认识到这次危机中“风险模型”暴露的缺陷与局限性,应该认识到这一点并根据具体情况及时调整模型,尽可能把会出现的极端情况都考虑进来,配合内部控制、风险集中度限制、情景测试等的使用。
一般认为银行才会面临流动性风险问题,这次危机特别是AIG的“倒塌”充分暴露保险业同样面临流动性风险问题。首先,必须认识到与资本充足与否不同,流动性风险具有突发性,资本充足并不能保证资本金在必要时能及时转换为现金,因此资本充足并不代表流动性完好。其次,公司必须对流动性风险承受力做定性、定量的分析测度。再则,尤其要重视极端情况的流动性风险,保证极端情况流动性资金的可获得性。最后,建立完善的流动风险内控体制及全行业流动性风险压力测试系统,使每个公司根据自身特点建立自己的内控机制并进行相关测试以保证流动性。
第三方面,在价值评估上,重视市场一致的价值评估方法的应用。
保险公司的资产与负债多是长期的,不能随意在市场上交易,在价值评估时只能采取市场一致的价值评估方法,即能在金融市场上复制的部分其价值按市场价值计算,不能复制的部分用相关模型来确定。这种估价方法能为保险公司提供预警,使公司主动降低风险。但当前的监管规定使企业不愿采取这种估价方法,导致保险公司对能吸纳多少风险的错误判断。比如,可按分期偿还的成本持有并作为资本信用评级基础的债券价格下跌时,由于其价值没能及时调整导致吸纳的风险头寸高于实际的可持有头寸,势必会增加企业风险。
第四方面,在薪金制度的安排上,重视绩效挂钩制度的合理运用及新监管理念:原理基础监管的运用。
保险公司一直重视绩效挂钩制度下薪金制度的运用,但这次危机以来国际上对这种制度提出了质疑,特别是国内外很多专家学者认为保险业本身属于递延补偿机制,代理人这种绩效工资制度不利于风险的管控。但我们必须清醒当前绩效基础上的激励制度理论上是合理有效的,问题是怎样正确地应用在具体的实践中。这次金融危机暴露的问题提醒我们必须正确应用这种激励体制,以保证把各方面利益协调起来。在监管方面,监管部门必须改变传统的监管模式以培养公司自身的风险意识,更加注重原理基础上的监管模式的运用。在传统监管模式下公司更倾向于盲目地顺从监管部门的有关规定而不是自身形成风险意识,选择风险管理策略。毕竟公司才最了解自身的风险情况,因此建立在原理基础上的监管,激励公司培养风险意识进而掌控好自己的风险头寸并根据自身情况制定风险管理策略,这种机制才最有利于公司的风险管理。
在当前金融危机持续影响下,以上几方面应引起我国保险业风险管理者的重视。首先,我国的保险企业风险意识差,存在着应付监管部门监管规定的倾向,未建立自身的风险意识,综合管理风险的能力差,为了增强自身的防风险能力必须进行综合的风险管理,才能增强竞争力。其次,过分地依赖风险模型,长期采用“拿来主义”的做法,导致公司对自身风险认识不足。保险公司必须充分认识风险模型自身的局限性与动态性,不能过分依赖风险模型只能作为参考并根据实际情况及时调整。再次,长期不重视流动风险的管理,把流动风险纳入监管体系,完善公司内部的流动风险管理体制。最后,正确运用薪金制度,根据市场状况正确估算资产的价值及其对应能承受的风险,做到既有利于公司的发展又利于风险的管控。
当前,国际上正探讨使用一体化的风险管理模式,它强调必须认识到一体化风险管理模式不是对风险管理的各部分简单相加,而是在考虑各种风险因素及其相互关系的基础上建立的更有效的风险管理机制。
