每年最高省30%
全年一点一万亿资金需要“找出路” 配置难度加大
2009年已经过去一半，保险机构上半年投资收益的成绩单让管理层轻舒一口气。日前召开的上半年保险监管工会议上传出的信息显示，今年上半年，保险资金运用收益1099.7亿元，而在去年同期的收益仅为648.7亿，同比增长近七成。
截至上半年，保险公司资金运用余额三点四万亿元，与年初比较增长了10.4%。从资产配置结构来看，保险机构对各大品种却各有侧重。
债券遭受“冷遇”
在投资结构中，债券投资占比50.2%，比年初下降七点七个百分点。中债登公布的数据显示，尽管二季度债券市场发行总额比首季增长逾一倍，但保险机构减持债券二十二亿元，其中六月份减持三亿元。
今年以来，债券收益率处于历史偏低的阶段。基于对债市的负面判断，保险机构们纷纷降低了对债券的配置。平安人寿日前发布的投连险投资报告显示，其投连险账户自年初开始就着力控制债券的整体仓位，控制债券持仓品种的久期，目前债券资产仓位已维持在一个相对较低的水平。
目前债券到期收益率在3.3%左右。国泰君安报告认为，在通胀预期下，债券价格还会不断下挫，更好的投资机会就存在，保险资金对债券的配置不会一步到位，而是逐步提高配置比例。
股市追涨加仓
上半年，上证综指累计上涨了62.53%，创出1992年下半年以来最大半年涨幅。一向有追涨杀跌之风的保险机构，纷纷加大了对股市的投入。数据显示，截至六月份，保险机构的股票及股权投资占比，较年初提高了一点九个百分点。
深交所公布的最新统计数据显示，从深市成交量来看，保险机构六月份全线做多，买入109.81亿元，卖出71.63亿元，净流入38.18亿元，主要投向了金融保险业、房地产、机械设备等行业。
一保险资产管理公司某投研人士认为，在股市被看多的时候，固定收益投资可能会更多进行短期配置，而权益类资产会更多地加码。
太平人寿投连险投资报告表示，把握股票市场的波段机会仍是提高账户收益的关键，将择机继续提高能够投资权益类资产的债券基金的比例。
一位基金经理则对CBN记者表示，基于投资渠道有限，保险公司的盈利能力对股市的依赖性较强，权益类投资占比百分之十是一个阈值，假设超过百分之十，其短期盈利能力方向将由股市决定而非利率走势决定。
青睐基金
随着资本市场的节节升温，基金的净值走势也随之回暖。今年上半年，保险机构增加了对证券投资基金的投资，占比为6.8%，比年初增加一点四个百分点。
泰康人寿投连险投资报告显示，今年以来，重点投资了50ETF、沪深三百等指数型基金，同时加大了封闭式基金的投资力度，在高折价率区间重点增持了有“救生艇”条款保护的创新型封闭式基金，同时增持了部分优秀基金管理公司管理的开放式基金。
指数基金今年的阶段业绩普遍高于普通股票型基金十五个百分点以上，特别是五月份以来的业绩优势明显，成为机构投资者青睐的品种。一位基金管理公司销售总监透露，二季度时不少保险机构买入很多指数型基金。
基于封闭式基金目前折价率一度处于较高水平，投资价值增加，不少中小型保险公司对封闭式基金青睐有加，增仓力度不小，特别是一些具有保护投资人收益的创新性基金产品。有业内人士估计，加仓封闭式基金的保险公司数目可能超过十家，资金量逾亿元。
上半年，保险机构资产结构中，银行存款占比31%，比年初提高四点五个百分点。保监会主席吴定富对媒体表示，保险公司保持高比例的银行存款，主要是为了保持充足的流动性，以便在未来的不同行情下增加操作的灵活性。
尽管上半年取得不错的投资收益，吴定富在上半年保险监管工会议上指出，今年全年有一点一万亿保险资金需要配置，接近资产存量的百分之三十，保险机构面临较大的投资压力，资产与负债匹配难度加大。如何有效配置这部分资产，是保险机构下半年面临的挑战及考验。
